7月31日，A股走低，午后加速下跌。最终，沪指收跌1.18%报3573.21点，创业板指收跌1.66%报2328.31点，深证成指收跌1.73%。其他重要指数也是收跌居多，科创50、北证50跌幅均超过1%，沪深300跌1.82%，上证50跌1.54%。

交易量能上，今日放量大跌，日成交额为1.96万亿元，而上个交易日为1.87万亿元。个股收跌居多，共计4287只个股收跌，跌停股6只；1061只个股收涨，涨停股49只。

板块收跌居多，31个申万一级行业中，仅计算机、通信板块微涨，、涨停，、涨停。综合、国防军工、银行、医药生物、机械设备、电子板块均收跌，但是、等11只医药生物个股涨停，、、等11只机械设备个股涨停。

22个申万一级行业板块跌幅超过1%，包括传媒、建筑装饰、轻工制造、汽车、商贸零售、农林牧渔等板块，其中钢铁板块跌幅超过4%，有色金属、房地产板块跌幅超过3%，煤炭、非银金融、电力设备、交通运输、食品饮料、基础化工板块跌幅超过2%。

概念、远程办公、肝炎概念、新型工业化概念表现不错，ChatGPT概念、快手概念、智谱AI、多模态AI也逆势收涨。

租售同权、麒麟电池板块跌幅超过4%，锂矿概念、HIT电池、有机硅、水产养殖、钠离子电池、REITs概念、宁组合跌幅均超过3%。

格上基金研究员毕梦姌向记者分析，今日A股三大指数集体下挫，多因素共振引发技术调整。首先是经济数据不及预期。7月制造业PMI（采购经理指数）为49.3%，环比下降0.4个百分点，再度跌破荣枯线（50%），反映制造业景气度回落，直接压制煤炭、钢铁、有色等周期板块需求预期，印证周期股对经济敏感性的逻辑。另外，美联储维持利率不变，且未释放降息信号，美元走强压制新兴市场流动性。特朗普对巴西、印度、韩国加征关税，贸易摩擦隐忧再起。最后，资金面结构性撤离。高位板块（如创新药、CPO）获利了结压力显著，部分个股月涨幅超40%后回调需求强烈。

排排网财富研究部副总监刘有华告诉本报记者，A股市场出现调整行情，其驱动因素可归结为以下几点：首先，从技术面来看，主要股指经历前期持续上涨后已逼近关键阻力位，短期回调属于健康的技术性整固；其次，金融等权重板块表现疲软，对大盘形成明显压制；此外，受“网信办约谈英伟达”事件影响，AI硬件产业链相关个股普遍回调，市场风险偏好有所降温。

在飞旋兄弟投资总经理陈旋看来，个股行业明显分化：高股息、防御性银行股相对抗跌，避险情绪加重；缺乏业绩支撑或估值偏高的中小盘股承压明显，成为下跌主力。这种分化是存量博弈甚至减量博弈下的必然结果。

事实上，自4月7日A股暴跌探底后，延续3个月的震荡上涨，沪指多次冲上3600点。4月8日至7月31日的79个交易日里，沪指累计涨幅为15.39%，创业板指累计涨幅接近29%。仅7月份的23个交易日，沪指涨幅近4%，创业板指累计涨逾8%，不断创新高，本月钢铁、通信、医药生物、建筑材料、电子板块表现不错。

交易量能上，4月8日至7月31日，平均日成交额为1.36万亿元。仅看7月份，交易量能不断升高，最低为1.23万亿元，最高为1.96万亿元，平均日成交额为1.63万亿元。

金田基金董事长杨丙田向记者分析，近期市场热度持续攀升，沪指多次站上3600点整数关口，随着半年报陆续披露，包括券商、光模块等行业公司业绩大幅预增，刺激了相关公司股价向上。同时，随着各行业监管层相继出台“反内卷”政策，大部分投资者对上市公司未来盈利增长抱有乐观预期。

“上证指数在突破3600点后维持震荡上行态势，市场呈现出资金分歧扩大、政策驱动深化、结构性机会突出的特征。”安爵资产董事长刘岩向记者表示，政策对市场的影响路径清晰，比如“反内卷”、供给侧结构性改革使钢铁二季度利润增长，雅鲁藏布江下游水电工程开工拉动中游制造扩散，形成政策、商品、股票的传导链，显示出政策对市场的强大引导作用。

鸿涵投资认为，市场经过连续上涨之后出现放量下跌，“反内卷”为主的周期品跌幅最大，体现出本轮最强品种出现较为明显的调整态势。市场已经连涨三个月，随着近两日的调整，接下来的8月份大概率将呈现宽幅震荡的格局；鉴于各大指数已经位于近一年以来的高位，当下位置振幅加大，同时如能保持较高成交水平将是筹码充分交换的过程，密切关注成交量的变化。

刘岩提醒道，目前市场情绪处于一定的矛盾状态，一方面融资余额的增加，显示出投资者的积极情绪和对市场的信心；另一方面，板块的快速轮动和部分板块的低迷又让投资者感到困惑和担忧。一旦政策预期发生变化，可能引发资金的快速流动和市场的大幅波动。

“目前沪指已相继失守5日及10日均线，短期技术形态面临考验。”刘有华认为，市场短期内或延续震荡调整格局。但从中期维度分析，市场向好的核心逻辑并未改变：宏观经济复苏态势明确，外部环境持续改善，政策托底效应显著。展望后市，A股大概率维持震荡整理走势，待充分消化短期压力后，有望在关键支撑位附近企稳并重拾升势，但需注意板块轮动与个股分化仍将持续。

“当前市场活跃度依然高亢，后期有望迎来中小股活跃行情，大盘股搭台、题材股唱戏，行业板块轮动表演，建议轻易不要下车，保持乐观谨慎态度，积极做多。”陈旋认为，仓位低的投资者可以抓住这次3600点建仓上车机会。依然看好近期有色股的回调是进场最佳时机，优质低位科技股也要积极关注。

消息面上，中共中央政治局7月30日召开会议，决定10月在北京召开二十届四中全会。对于市场趋势影响，华金证券策略邓利军团队告诉记者，偏正面，A股慢牛趋势将延续。科技成长、“反内卷”相关行业、消费等可能受益。

具体来看，会议可能提振经济和盈利修复预期。一是会议对财政和货币政策表述依然积极，同时强调要提振消费，对后续投资和消费增速可能继续有支撑。二是会议继续强调“反内卷”，政策发力下PPI（工业品出厂价格指数）可能回升，企业盈利有望改善。

就流动性而言，会议继续支撑国内流动性宽松。一是会议强调维持流动性充裕、促进社会综合融资成本下行，显示流动性投放可能更为精准；此外，美联储仍处于降息周期中，在海外宽松时国内大概率跟随。二是会议可能加速股市增量资金流入。

在风险偏好方面，会议对市场情绪仍有支撑。一是确定二十届四中全会召开时间，提振后续政策预期；二是进一步强调“反内卷”，对于经济和盈利回升的预期有提振；三是鼓励民营企业发展，对市场情绪有支撑。

刘岩认为，在交投情绪乐观、增量资金稳定的背景下，本轮行情仍有较好的延续性。8月有望延续震荡偏强走势，市场或呈现“顺周期搭台，成长唱戏”的特征。不过，由于市场也存在一些不确定性，短期来看仍将维持震荡格局，在赚钱效应下有望助推投资者的积极情绪，叠加股市流动性充裕的环境，市场向下调整空间有限，但也需密切关注政策信号、经济数据以及海外市场等因素对市场的影响。科技成长板块（如人工智能、机器人、半导体）有望成为未来市场主线。

“在政策支撑和流动性充裕下，近期整体上维持震荡上行走势，板块表现分化。考虑到当前市场有利因素和拖累因素交织角力，大幅上行和下跌的机会都不大。”华辉创富投资总经理袁华明向记者表示，随着政策发力和经济数据的改善，三季度市场有可能继续维持震荡上行的走势。板块机会还是要从政策支持、主题属性和盈利改善三个方向发掘。AI和机器人方向既有产业快速发展的基本面支持，政策支持和主题属性上也非常突出，值得重点关注。

“未来市场将在震荡中蓄势，短期会围绕3600点展开拉锯。”毕梦姌认为，中长期来看，在流动性宽松环境下，市场下行空间有限。持仓布局方面，可以采取防御叠加进攻的策略。防御方面可以配置高股息红利资产，利率下行期提供稳定现金流，对冲波动。进攻型资产可以配置AI算力及硬科技，全球AI基建加速和国产替代政策加持，订单驱动业绩高增。

杨丙田依然看好人工智能、人形机器人、智能汽车，以及芯片半导体、光模块等景气度非常高的行业，这些行业同时围绕着华为产业链和特斯拉产业链，建议多维度布局相关标的。