周四沪指再创年内新高。

截至8月7日收盘，上证综指涨0.16%，报3639.67点；科创50指数、深证成指、创业板指弱势震荡。

从技术形态上看，沪指收出小阳星，深证成指收出小阴星。沪深两市成交总额18255亿元，较前一交易日增加915亿元。

两市股指收出十字星后，市场是否变盘在即？对此，有券商投顾指出，从K线形态上及量能上分析，周四沪指十字星量能并未出现明显的爆量，仍是温和放量的状态，所以属于上涨中继形态的概率较大。

“一般后面有两种演变形式，一种是周五调整后下周初上拉企稳，另外一种是周五拉一根阳线后下周初出现调整，就个人观点来看出现后一种走势的概率偏大一些，也就是说周五可能沪指再开一根阳线后，在靠近3674点前高附近，有再一次洗盘的可能，需提前有心理准备，”前述券商投顾预计，可能调整2-3天再往上，但整体中期上升趋势不变。

目前的震荡实则在孕育新动能。博时基金分析道，8月5日两融余额时隔十年站上2万亿后，8月6日续创新高，显示市场情绪依然积极。

“当前新旧动能切换仍是主旋律，有效需求仍面临压力。但供给侧部分行业利润有好转迹象。当前A股市场仍是资金驱动，在政策底清晰的情况下，杠杆资金持续推升成交量，中期看好市场中枢提升，但需关注短期波动放大可能性。”博时基金称。

广发证券首席投资顾问赵愚睿强调，现在的市场规模已经大不一样，目前两融余额占流通市值比仅2.31%（2015年为4.16%），是“循序渐进”上来的，而不是“短时间大幅增加”，所以杠杆风险可控。另外，股权风险溢价率显示主要指数配置价值优于历史90%以上时段，还有险资借道ETF月增300亿印证增量共识转向，可以说流动性宽松持续托底市场。

赵愚睿进一步称，外部搅动对A股影响有限，沪指探底回升站上3639点，两市成交1.82万亿元彰显市场韧性；沪指3536缺口与20日均线形成双重支撑，指数下行空间可控，如果短期出现急跌，或许反而是为一些利率敏感品种提供黄金坑布局机会。

“虽说股指要立即反包创新高概率不大，但建议静待流动性宽松与政策红利双击，若资源借战略金属需求韧性、科技借AI应用场景爆发、军工借事件催化形成共振，沪指在三季度依然有望冲破3674前高，目前的震荡实则在孕育新动能。”赵愚睿表示。

路博迈基金表示，进入8月，A股正站在“估值抢先、基本面追赶”的微妙节点。杠杆资金与情绪指标已回到去年“9·24”政策底以来的高位，指数也在3500点上方留下了较大的跳空缺口。短期看，资金面宽松与对政治局会议“供给侧+反内卷”的乐观预期被过度计价，叠加8月是中报密集披露期，偏弱内需板块的数据难免带来修正压力，因此高位震荡、回撤有限但波动加剧是大概率情景。

“不过，8月的扰动并非终点，而是为9月政策窗口蓄势。”路博迈基金称，情绪有望在8月下旬提前企稳并修复。

在操作策略上，对于当下的A股市场，有券商投顾认为，没有系统性风险，只有结构性风险，但更有结构性机会。操作上，轻指数、重个股，建议逢低增配券商、华为产业链、算力、互联网、医疗服务、信息技术、AI、通信设备、电子等及低位补涨股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。

路博迈基金指出，策略上，逢回调布局中期主线：一是持续宽货币环境下2年美债利率与美元指数下行带动的贵金属、资源股与出口链；二是降息周期中的高股息+现金流稳定的电力、交运及公用事业；三是盈利触底、供给格局改善的周期龙头与具备全球竞争力的高端制造。把握波动带来的买入窗口，才能在持久战中赢得长期复利。

赵愚睿建议配置上坚持“三向策略”：一是向上游（30%），资源、能源等兼具高股息与战略稀缺性品质（相对银行低位红利属性）。资源股从“防御盾”升级为“带刺防御盾”，承接全球通胀交易与供给革命红利。

二是向海外（30%），消费与科技出海链条，主攻技术输出与标准制定。工程机械、创新药专利授权、新能源出海、军贸订单多箭齐发，用技术溢价替代成本优势。而金融科技（稳定币+跨境支付）是人民币国际化的重点。

三是向未来（40%），科技成长已至产业化临界点领域。半导体、人工智能、机器人、新能源、可控核聚变、军工装备、创新药等赛道卡位，以技术革命锚定未来估值，承载着产业跃迁以及高端出海的“进攻矛”。

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